選擇權賣方破產好可怕?理解破產原因,有效降低風險! | 社區大學終身學習網
2022年5月21日—選擇權是一個具有高度槓桿的衍生性金融商品,雖然槓桿的比例是由交易者的...而選擇權操作又以賣方操作破產的較為人所知,因為選擇權的買方風險有限 ...
選擇權是一個具有高度槓桿的衍生性金融商品[1],雖然槓桿的比例是由交易者的保證金來控制,但交易者難免會被高額的獲利給誘惑,失去資金控管的底線。
而選擇權操作又以賣方操作破產的較為人所知,因為選擇權的買方風險有限,頂多權利金歸零,不會有超額的虧損,而賣方卻有倍數虧損的可能。
部分賣方交易者抱持著僥倖的心態,想要放大部位去收取權利金跟時間價值,因而導致錯估風險比例及輕忽行情,自然就會面臨到賣方破產的窘境。
本文會帶你探究選擇權賣方破產的主要原因,讓你了解大部分的人如何因為操作賣方不慎而導致破產,也會教你如何調整賣方風險,掌握避免選擇權賣方破產的關鍵!
選擇權賣方破產關鍵一:賣方破產主要原因
一聽到選擇權賣方破產,大家都會想到知名的「 0206 選擇權大屠殺事件」,當天造成超額虧損的主因是部分價外的買權與賣權有漲停的情況發生,導致賣出價外選擇權的交易者產生超額的倍數虧損,倍數來到數十倍到數千倍之多。
「深度價外」、「遠期」及「保證金過度最佳化」是選擇權賣方破產的主要原因,深度價外及遠期的選擇權流動性差,一遇到極端行情時,價格容易對於變動過於敏感,且會找不到交易對手,使得價格飆升快速。
而「保證金過度最佳化」則是交易者為了可以用同樣的保證金[2]賣出更多的口數,所以向期貨交易商申請「保證金最佳化」、「整戶風險保證金計收( SPAN )」等,讓整體的帳戶過度曝險,一旦價格大幅反轉,就會面臨嚴重虧損。
選擇權賣方破產關鍵二:槓桿計算那選擇權的賣方到底是多少槓桿呢?
以 2022 / 3 / 29 收盤的 3 W 5 週選擇權的價格來看, 17600 的 SELL PUT 價格為 69 ,所需要的保證金為 51450 元,把保證金除以契約價值就可以算出槓桿。
17600 * 50 / 51450 = 17.10 (四捨五入小數點第 2 位),槓桿...
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